大行報(bào)告 | 銀河聯(lián)昌：奧園健康生活增長(zhǎng)快速 目標(biāo)價(jià)為6.00港元并有持續(xù)上漲空間
日期：2019-05-01
冉冉升起的物業(yè)管理之星
奧園健康生活集團(tuán)（03662.HK）是中國一家嶄露頭角的物業(yè)管理專業(yè)集團(tuán)，擁有堅(jiān)實(shí)的執(zhí)行能力和來自母公司中國奧園的大力支持。自2015年，其物業(yè)管理總建筑面積翻了一番，截至2018年，已達(dá)1040萬平方米。銀河聯(lián)昌預(yù)計(jì)到2021財(cái)年，其管理面積將擴(kuò)大3倍至3500萬平方米。
在管面積不斷持續(xù)增長(zhǎng)
中國奧園是中國領(lǐng)先的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，據(jù)中國房地產(chǎn)信息集團(tuán)資料，其擁有3400萬平方米的土地儲(chǔ)備，按2018年的銷售額，在中國排名第32位。鑒于此，銀河聯(lián)昌認(rèn)為，奧園健康生活集團(tuán)將繼續(xù)管理中國奧園集團(tuán)開發(fā)的大部分項(xiàng)目，母公司中國奧園收入的快速增長(zhǎng)使奧園健康生活集團(tuán)在管面積將不斷持續(xù)增長(zhǎng)。
未來核心凈利潤復(fù)合年增長(zhǎng)率為46%
銀河聯(lián)昌預(yù)估，隨著奧園健康生活集團(tuán)物業(yè)管理面積不斷增長(zhǎng)到2021年的3500萬平方米，加上未來幾年即將開業(yè)的購物中心，預(yù)計(jì)2019-2021財(cái)年，收入按年增長(zhǎng)39%，核心凈利潤同比增長(zhǎng)率分別為43%、56%和40%，達(dá)到1.35億元人民幣、2.11億元人民幣以及2.95億元人民幣（2018-2021財(cái)年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)46%）。
首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.00港元
銀河聯(lián)昌基于2020財(cái)年市盈率的18倍（其在香港上市同行的平均值），首次覆蓋奧園健康給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為6.00港元。潛在關(guān)鍵考慮因素包括母公司中國奧園高于預(yù)期的合同銷售和潛在收并購能力。
奧園健康生活集團(tuán)（03662.HK）于2019年3月在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，以“創(chuàng)享生活之悅”的品牌理念，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的健康生活服務(wù)集團(tuán)。主營商業(yè)運(yùn)營及物業(yè)管理兩大核心業(yè)務(wù)并積極發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，產(chǎn)業(yè)遍及全國，并以“科技+運(yùn)營服務(wù)”、“科技+大健康”的創(chuàng)新發(fā)展模式，聚焦生活服務(wù)運(yùn)營與健康醫(yī)學(xué)美容，為客戶提供全方位、優(yōu)質(zhì)的健康生活管理服務(wù)。
未來，奧園健康生活集團(tuán)繼續(xù)秉承“高效、誠信、責(zé)任”的價(jià)值觀，將新思維、新理念、互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)運(yùn)用于大健康產(chǎn)業(yè)服務(wù)之中，并以粵港澳大灣區(qū)為起點(diǎn)精準(zhǔn)布局深耕發(fā)展，助力中國經(jīng)濟(jì)在世界的拓展。
